固定收益专题：化债近周年，各地债务压力变化如何？-240618-国盛证券-18页

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|固定收益研究2024年06月18日固定收益专题化债近周年，各地债务压力变化如何？重点省市对于化债任务高度重视，多地对2023年化债成果表态积极，同时化债手段上多措并举。我们从12个重点省市2024年政府工作报告和预算草案的报告中梳理各地方政府关于化债的表态。从定调上来看，天津市将防范化解债务风险作为“一号工程”、“一号战役”，内蒙古称之为“重要政治任务”，宁夏定性为“必须完成的硬任务”。对于2023年化债的成果，宁夏、青海、天津表示圆满完成化债任务，内蒙古、吉林表示超额完成年度化债任务。宁夏实现债务规模、债务率、债务风险等级“三个下降”；内蒙古表示10个地区退出高风险地区行列，全口径债务率进一步降低。另外，内蒙古、甘肃、广西提到2023年完成政府拖欠企业账款清零。从化债措施上来看，各地开源节流多措并举，开源主要包括向外争取国家化债政策支持、发行特殊再融资债、金融支持缓释债务风险，向内盘活资产、砸锅卖铁，增收节支、缩衣节食；节流包括杜绝融资平台违规举债，压减融资平台数量，加快融资平台转型发展等。化债以来，名单内外城投债净融资分化，城投债务结构中债券占比下降。化债工作在2023年4季度全面推开，名单内的城投新增债券受到严格限制，wind对于城投平台的定义相对严格，2023年10月末到2024年5月末，wind口径的城投债净融资约为-4417亿元，而wind城投名单外的广义城投债券净融资为2898亿元，名单内外城投债券融资明显分化。整体来看化债以来，广义城投债净融资合计为-1519亿元，当前化债政策并无明显放松，预计城投债务结构中债券占比将继续下...