解析外资行为系列3：哪些板块更受外资青睐？-240625-海通证券-10页

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《“两会”热点：新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3》2024.03.05《拨云见日》2024.03.10《再议白马风格或占优》2024.03.02[Table_AuthorInfo]分析师:吴信坤Tel:021-23154147Email:wxk12750@haitong.com证书:S0850521070001分析师:余培仪Tel:(021)23185663Email:ypy13768@haitong.com证书:S0850523040002哪些板块更受外资青睐？——解析外资行为系列3[Table_Summary]投资要点：核心结论：①拉长时间看外资并非专注投资特定行业，而是偏好当地核心优势资产，其中代表长线的稳定型外资对行业基本面边际变化更敏感。②当前相比内资公募整体重仓成长板块，稳定型外资主要超额配臵了价值、顺周期，灵活型外资投资风格介于两者之间。③个股角度看，对比内资机构，稳定型外资更偏好大市值低估绩优白马、同时持股集中度较高、投资风格稳定。投资逻辑：外资偏好当地核心优势资产。长久以来，市场存在部分投资者认为A股外资偏好消费蓝筹，如18年之前北上资金持续流入食品饮料、家用电器、医药生物等消费行业，即使行情出现明显承压，外资依然延续净流入趋势。但结合近几年的趋势来看，18年末以来A股外资净流入规模居前的行业分别为电力设备、电子、银行等，此类行业的共性在于存在行业地位突出的龙头企业、具有长期竞争优势同时财务表现也较为稳定，即具备基本面优势的核心资产。此外，长线外资对行业基本面边际变化更敏感，行业景气度边际变化后稳定型外资较快改变配臵方向，而灵活型外资敏感度更低。以电力设备行业为例，2018-2019年电力设...