微观流动性跟踪：ETF延续大额净流入，两融及北向大幅撤出-240709-天风证券-15页

策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1ETF延续大额净流入，两融及北向大幅撤出证券研究报告2024年07月09日作者吴开达分析师SAC执业证书编号：S1110524030001wukaida@tfzq.com吴黎艳分析师SAC执业证书编号：S1110520090003wuliyan@tfzq.com相关报告1《投资策略：海外与大类周报-港股交易情绪趋于平淡》2024-07-082《投资策略：A股策略周报-综合惩防财务造假，A股生态稳步改善》2024-07-073《投资策略：投资策略-华夏特变电工新能源REIT上市》2024-07-07微观流动性跟踪(2024.06.24-2024.07.07)投资要点：近两周来，受市场连续调整、机构信心相对不足等影响，A股资金供给仍然偏紧，资金活跃度整体处于低位。具体来看，北向资金受地缘、降息等因素持续扰动，近期仍表现为持续大幅撤出，同时两融余额近两周来明显缩水，两类资金成为近期最主要的资金流出项；股票型ETF近期仍然获得资金的持续注入，一定程度上支撑了A股资金供给端下沿，但场内资金供给不足问题尚未出现明显改善。需求端而言，当前一、二级市场融资规模仍处于低位，金融严监管下，A股融资需求整体不高；近期限售解禁规模有所放量，二级市场解禁压力或面临一定升级；南向资金近期流入规模明显放缓，年初以来“北水南下”热度有所回落。⚫微观流动性整体：ETF延续大额净流入，两融及北向大幅撤出。本期资金供给合计71亿元，资金需求190亿元，整体对于市场净流入-119亿元。1）北向和两融资金大幅净流出；2）被动ETF净流入显著增加；3）南向资金流入放缓。⚫偏股型公募新发：发行规模延续低位。本期偏股型公募新发份额为78.79亿份，相较于上期82.96亿份变...