请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|宏观经济研究2024年06月17日宏观点评还有哪些政策可期待？—全面解读5月经济事件：2024年5月工业增加值同比5.6%（前值6.7%），社零同比3.7%（前值2.3%）；1-5月固投同比4.0%（前值4.2%），地产投资同比-10.1%（前值-9.8%），狭义基建投资同比5.7%（前值6.0%），制造业投资同比9.6%（前值9.7%）。核心观点：5月经济数据基本延续了年初以来“外强内弱”的特征：外需相关的偏强，包括出口、制造、工业生产；内需相关的偏弱，包括消费、地产、基建、信贷、物价等。往后看，虽然基数走低，Q2GDP增速可能降至5%左右、也即大概率低于Q1的5.3%，核心约束还是内需不足。继续提示：当前经济压力仍存，稳增长、稳需求、稳地产亟待政策再加码，短期紧盯：三中全会进展、地产增量政策、降准降息、专项债发行进度等。1、整体看，5月经济低位震荡，各分项涨跌互现，多数低于预期。一方面，5月出口、PPI增速反弹，消费增速有所反弹、但读数仍低、也弱于预期；另一方面，5月工业生产、基建投资回落，地产跌幅扩大，信贷社融超季节性走弱，PMI重回线下，核心CPI同比续创同期新低等。整体而言，5月经济数据基本延续年初以来“外强内弱”的特征。2、往后看，二季度GDP增速可能降至5%左右，亟待进一步出台更多需求端政策>经济看，GDP方面，近期高频数据显示6月经济延续低位震荡，结合4-5月经济数据，预计二季度基数虽然走低，但GDP增速可能仍只有5%左右。内需方面，受制于居民仍然谨慎，房价下行预期延续，地产收储制约较多，刺激政策力度有限等影响，预计消费、地产仍面临较大压力，整体内需仍然偏弱。外需方面，...
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