涅槃新生：证券行业23年及24年Q1业绩综述与展望-240618-太平洋证券-28页

涅槃新生：证券行业23年及24年Q1业绩综述与展望2024-06-18证券分析师：夏芈卬证券研究报告执业登记编号：S1190523030003研究助理：王子钦一般从业登记编号：S1190124010010摘要摘要2➢业绩总览：券商业绩整体承压，自营占比大幅提升。✓24Q1营收利润双增券商仅5家，而23年有27家。营收方面，23年行业均值为115.6亿元，同比+1.4%，24Q1行业均值为24.6亿元，同比-21.5%；利润方面，23年行业均值为29.9亿元，同比+1.1%，24Q1行业均值为6.8亿元，同比-31.7%。✓23年上市券商ROE同比-0.3%至5.1%，杠杆率整体持平；24Q1上市券商ROE（年化）同比-2.5%至4.5%，杠杆率整体同比-0.1倍至4.7倍，较年初同比微降。✓23年自营业务占比大幅提升（同比+14.1pct），经纪业务、投行业务、信用业务占比明显下滑，资管业务占比稳定；24Q1在高基数效应下自营业务占比下滑（同比-4.5pct），权益市场表现改善，提升了经纪业务和资管业务占比。➢五大业务：轻资产业务承压，自营业务表现出色。✓1）经纪业务：23年经纪业务净收入同比-11.6%，自21年以来连续2年下滑，24Q1经纪业务净收入同比-9.3%，降幅有所收窄；结构上，23年代理买卖、席位租赁、代销产品收入同比分别-14.0%、-13.3%、-10.4%。✓2）投行业务：23年投行业务净收入同比-21.7%，24Q1投行业务净收入同比-35.9%，降幅持续扩大；竞争格局上，按投行业务净收入计算，23年CR10为67.1%，24Q1CR10为63.9%，环比-3.3pct。✓3）资管业务：23年资管业务净收入同比近乎持平，24Q1资管业务净收入同比-10.4%，表现相对平稳；23年中泰证券、国泰君安、国联证券分别对万家基金、华安基金、国联基金进行并表，...