高频因子跟踪：遗憾规避因子表现突出-240624-国金证券-16页

敬请参阅最后一页特别声明1摘要我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就上周表现来看，价格区间因子多头超额收益率-0.63%，价量背离因子-0.20%，遗憾规避因子-0.51%，斜率凸性因子-0.24%。本月以来，价格区间因子多头超额收益率为0.62%，价量背离因子0.49%，遗憾规避因子-1.01%，斜率凸性因子-0.89%。今年以来高频因子表现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率11.55%，价量背离因子2.74%，遗憾规避因子4.52%。斜率凸性因子表现欠佳，多头超额收益率-0.44%。其中价格区间因子衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。该因子展现出了较强的预测效果，今年以来表现比较稳定。价量背离因子主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相关性越低，未来上涨的可能性越高。但该因子近几年表现一直不太稳定，多空净值曲线趋近走平，不过今年超额收益处于历史较高水平。遗憾规避因子通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。该因子样本外超额收益稳定，表明A股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。而斜率凸性因子则从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。我们将三类高频因子首先等权合成后构建出了高频“金”组合中证1000指数增强策略，该策略年化超额收益率10.94%，超额最大回撤为6.04%。上周录得-0.52%的超额收益，本月以来超额收益为-0.14%，今年以来超额收益为5.67%。为考虑进一步增强策略的业绩表现，我们将高频因子与三个比较有效的基本面因子进行等...