流动性与机构行为跟踪：大行隔夜融出利率升至2.02%25-240622-中泰证券-13页

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Main][Table_Title]分析师：肖雨执业证书编号：S0740520110001Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：张可迎Email：zhangky04@zts.com.cn[Table_Report]相关报告[Table_Summary]投资要点◼利率回顾：本周国债收益率涨跌互现，1Y/2Y/3Y/5Y/7Y/10Y/30Y国债收益率分别变动-0.3bp/-8.5bp/+0.2bp/-2.0bp/-2.4bp/+0.1bp/-1.9bp，10Y-1Y利差走阔0.4bp。◼本周流动性与机构行为主要关注：1）税期缴款带动隔夜与7天资金价格上行，DR001与DR007倒挂。2）存单发行规模上升，融资规模上升。1Y期限发行占比回升，1M、6M期限以外存单到期收益率下行。下周存单到期量约7977.1亿元。3）大行+股份行以及银行总体融出能力上升，大行隔夜融出利率升至2.02%；非银资金缺口回落，银行间杠杆率有所下降。4）基金、保险净买入加权平均久期上升，农商行、理财有所下降。◼税期缴款带动隔夜与7天资金价格上行，DR001与DR007倒挂。本周五R001升至2.03%（较上周上行23bp），R007升至2.04%（较上周上行20bp）。本周五DR001升至1.96%（较上周上行21bp），DR007升至1.95%（较上周上行13bp）。◼存单发行规模上升，融资规模上升。存单发行量升至9551.3亿元（前值6687.5亿元），净融资升至2925.2亿元（前值-572.1亿元），下周存单到期量7977.1亿元。一级发行：本周存单加权平均发行期限升至0.6年。1Y期限发行占比回升，由18.5%升至28.4%；分银行类型来看，各类型银行发行量均有所回升，且各类银行发行成功率均有所上升，国有行升至100%。二级市场：各期限存单到期收益率涨跌互现。1M期收益率收于1.91%（相比上周上行3.0bp）；3M...