债市情绪面：截至重启正回购前，卖方转为看震荡-240708-华安证券-13页

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告截至重启正回购前，卖方转为看震荡——债市情绪面周报（7月第1周）2[Table_IndNameRptType]固定收益固收周报报告日期：2024-07-08[Table_Author]首席分析师：颜子琦执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com[Table_Author]研究助理：洪子彦执业证书号：S0010123060036电话：15851599909邮箱：hongziyan@hazq.com[Table_Report]主要观点：[Table_Summary]⚫借券公告后，卖方转为看震荡上周央行开展借券公告后债市出现回调，10Y国债收益率升至2.28%附近，上周的债市技术面信号依旧偏积极，当前基本面利好债市的趋势也仍未改，而本周一央行重启正回购，缩小利率走廊（上限为逆回购2.30%，下限为正回购1.60%），新的利率走廊或说明在打击空转背景下资金利率较难出现明显下行，在长端方面央行同样可以通过信用借债的方式二级买债进而控制利率曲线，短期来看当前政策面对于债市存在超预期的可能性，但也难以出现大幅回调，在央行实际操作之前我们认为利率或以偏震荡走势为主。从卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得0.16，较上周下降0.13，偏多机构数量与上周相比下降，当前4家偏多，21家中性：（1）：4家机构观点偏多，关键词：债券供需格局、资金面宽松、央行被动资金投放；（2）：21家机构观点中性，关键词：央行借券、汇率制衡；⚫买方情绪整体上行截至7月5日，买方市场情绪指数录得1.00，较6月28日上升。我们统计了四大类的债市情绪指标，交易情绪与资金杠杆方面，本周10Y国开债换手率上升，其他换手率整体下降，银行间债市杠杆率回购成交额整体上升；利差方...