请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Main][Table_Title]分析师：肖雨执业证书编号：S0740520110001Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：张可迎Email：zhangky04@zts.com.cn[Table_Report]相关报告[Table_Summary]投资要点◼利率回顾：本周国债收益率整体下行，1Y、5Y、7Y下行幅度不足1.0bp，2Y、3Y分别上行1.3bp和0.2bp，长端下行幅度较大，10Y、30Y分别下行2.8bp和3.1bp，10Y-1Y利差收窄1.8bp。◼本周流动性与机构行为主要关注：1）隔夜资金价格与7天资金价格均上行。2）存单发行规模下降，融资规模下降。1Y期限发行占比下降，二级1M、9M期限以外存单到期收益率下行。下周存单到期量约6626.1亿元。3）量的角度，大行+股份行融出能力上升，银行总体融出能力上升，非银资金缺口回落，银行间杠杆率有所下降。4）基金、农商行净买入债券加权平均久期上升，保险、理财下降。◼隔夜、7天资金价格均上行。隔夜、7天资金价格均上行。本周五R001升至1.80%（较上周上行2.3bp），R007升至1.84%（较上周上行0.8bp）。本周五DR001升至1.74%（较上周上行1.8bp），DR007升至1.82%（较上周上行4.8bp）。◼存单发行规模下降，融资规模下降。存单发行量降至6699.5亿元（前值6973亿元），净融资降至-560.1亿元（前值2415.3亿元），下周存单到期量6626.1亿元。一级发行：本周存单加权平均发行期限0.5年，相比上周（0.7年）有所下降，1Y期限发行占比回落，由43.3%降至18.5%；分银行类型来看，除城商行之外其他类型银行发行量均有所下降；农商行以外银行类型发行成功率有所下降。二级市场：各期限存单到期收益率涨跌互现。1M期收益率收于1.88%（相比上...
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