请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]美国非农支持9月降息[Table_Title2][Table_Summary]►非农降温，劳动力市场接近常态化6月美国新增非农就业20.6万人，略超市场预期中值19万人，低于5月的修正值21.8万人，也低于过去三个月的平均值21.2万人。6月非农整体降温。我们关注以下三个方面：一是就业人数大幅下修。今年1-5月新增非农就业合计较初值下修25万人，而2023年1-5月合计下修16万人。今年以来数字下修幅度明显加大，指向劳动力市场可能没有初值所显示的那样强劲。二是失业率继续上升。6月失业率环比升0.09个百分点至4.1%（取整前为4.05%），预期值和前值均为4.0%，创2021年11月以来新高。第三，职位空缺率小幅反弹，换工作意愿维持不变。此外，政府提供岗位仍处于较高位。6月政府新增就业人数7.0万，超过之前3个月平均值3.4万的两倍。美国政府赤字率维持6%以上，财政支出支撑相关岗位维持高增长。►时薪接近达成降息条件非农时薪环比小幅放缓。6月非农时薪环比增0.29%，低于前值的0.43%和3个月平均值0.30%。如果后续7、8月份数据维持0.3%以下的水平，那么美联储9月可能开启降息。服务薪资增速放缓，商品生产薪资增长加快。非农私人部门总收入（周薪*就业人数）同比5.1%，连续3个月放缓，5月为5.4%。这一增速越来越接近疫情前2017-2019年的平均值4.7%，意味着美国居民消费增速也将面临放缓。►美联储或9月开启降息进程非农支持降息交易主要体现在几个方面：一是就业人数下修幅度大，且失业率连续攀升。二是薪资增长温和，尤其是服务业薪资接近常态化。三是离职率和职位空缺等数据，指向劳动力市场正在向疫情前的...
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