医疗耗材&线下药店中期策略紧跟政策导向,把握“刚需+创新”两条主线分析师:聂孟依登记编号:S05005240400012024年6月27日一、医疗耗材行业23◼2024年以来,医药生物板块下跌18.25%,涨跌幅排名位列申万一级行业第26位,跑输沪深300指数20.13个百分点。医疗耗材跌幅在行业在三级行业中位于第七位,下跌15.22%,板块整体经历震荡下行。◼当前医疗耗材板块PE为49.84X,PB为2.27X,估值处在历史低位图2医疗耗材板块PB变动情况资料来源:Wind、湘财证券研究所图1医药生物三级行业2024年涨跌幅(%)资料来源:Wind、湘财证券研究所-45.00-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.001.53.55.57.59.511.513.515.52016-09-282017-09-282018-09-282019-09-282020-09-282021-09-282022-09-282023-09-28PBPB均值标准差(+1)标准差(-1)医疗耗材行业-板块行情复盘4图3医疗耗材上市公司2023-2024Q1业绩情况资料来源:Wind、湘财证券研究所医疗耗材行业-板块业绩分析◼高值耗材:血管介入、电生理、眼科领域业绩表现较佳;骨科耗材受集采影响,业绩面承压◼低值耗材:部分细分方向业绩边际向好5图42022年至2023年国内医疗机构月度诊疗人次资料来源:Wind、湘财证券研究所医疗耗材行业-国内诊疗稳步复苏◼2023年以来国内医疗机构诊疗量恢复同比增长,下半年增速加快,2024年国内诊疗活动进一步恢复常态化,医疗机构诊疗量有望延续增长速度,带动院内药械需求释放-20%-10%0%10%20%30%40%0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102...
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