略研究申购策略证券研究报告新股研究2024年06月18日键邦股份：高分子环保助剂领先厂商，完备产品体系凸显协同效应——注册制新股纵览20240618相关研究本期投资提示：⚫AHP得分——剔除流动性溢价因素后，键邦股份1.62分，位于总分的21.7%分位。键邦股份于2024年6月18日招股，将在主板上市。剔除流动性溢价因素后，我们测算键邦股份AHP得分为1.62分，位于非科创体系AHP模型总分21.7%分位，考虑流动性溢价因素后，我们测算键邦股份AHP得分为1.71分，位于非科创体系AHP模型总分的33.9%分位，二者均处于下游偏上水平。假设以90%入围率计，中性预期情形下，键邦股份网下A、B两类配售对象的配售比例分别是：0.0129%、0.0081%。⚫高分子材料环保助剂国内市占率靠前，协同效应突出。键邦股份是一家专业从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售的高新技术企业，形成了以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等为核心的产品体系，产品主要作为稳定剂、催化剂、增塑剂、偶联剂等功能助剂应用于PVC塑料、涂料、橡胶以及锂电材料等领域。公司生产的赛克、DBM、SBM与乙酰丙酮盐等产品系列均属于钙锌类PVC稳定剂配方的组成部分，完备的产品体系能够形成协同效应，提高客户的采购便利度，从而保证客户粘性，巩固公司与客户之间的稳定合作关系。2022年，公司生产的赛克、钛酸酯、DBM、乙酰丙酮钙产品在国内市场的占有率分别约为83%、42%、13%和9%。⚫与全球知名企业合作，推动锂电池正极材料客户开拓。公司已与塑料、涂料等高分子材料及其助剂领域的国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系。其中，在赛克领域，公司积累了百尔罗赫集团、雷根斯集团、...
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