1行业报告│行业专题研究请务必阅读报告末页的重要声明食品饮料大众品需求专题：逆水行舟，寻找大众品的需求亮点➢餐饮需求疲软2023年以来国内餐饮需求平稳恢复，整体呈现“旺季较旺，淡季平淡”的特点。2024年2月受春节拉动，餐饮收入较2019年同期CAGR达5.15%；而春节后的淡季表现较为平淡，据企查查数据，2024年2、3、4月新进入者数量分别同比-69%、-25%、-1%，新进入者积极性略好转。但行业整体仍处汰换期，闭店潮延续，4月份闭店率仍处于1.19%略高位置。餐饮店生存压力仍大，降本增效、提升运营效率的诉求进一步提升。➢家庭需求分化（1）高线城市品牌化、多样化进程开始较早，消费结构及环境趋于稳定，需求逐步归于理性、重视性价比；同时高线城市居民健康意识较一般地级市居民更高，沪、京、渝、津四大直辖市健康指数位列前茅。（2）我国城市发展“雁阵模式”显著，低线城市人均可支配收入增速及社零增速领先，叠加品牌端加速下沉渗透，低线城市消费有望进一步向多样化、品牌化的方向发展。➢餐饮端追求降本，复调板块有望受益随着餐饮连锁化率提升及餐饮门店降本增效（厨师成本明显提升）诉求增强，家庭结构变化以及“懒人经济”发展，具备良好便捷性、丰富口味性的复合调味品市场规模迎来持续提升：2023年中国复调行业收入达967亿元，2019-2023年CAGR为11.39%，其中火锅底料、中式复调收入分别为149、172亿元，对应2019-2023年行业CAGR分别为10.51%、12.12%，我们预计行业未来三年增速有望维持在双位数水平。➢家庭端重视健康，零添加、无糖茶景气向上迎合家庭端健康诉求，零添加及无糖茶品类增速高：（1）2022Q1至2023Q3...
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