天坛生物(600161)首次覆盖：央企血制品龙头，浆站获批能力强，研发布局夯实长期竞争力-240620-万联证券-22页

[Table_RightTitle]公证券研究报告生物制品司[央Tab企le_T血itle]制品龙头，浆站获批能力强，研发布[Table_StockRank]研买入(首次)究局夯实长期竞争力[Table_StockName]——天坛生物（600161）首次覆盖[Table_ReportDate]月20日2024年06[报Ta告ble关_S键um要m素ar:y][基Ta础ble数_B据aseData]依托央企股东背景，公司具备较强的浆站获批能力，2021年以来新设总股本（百万股）1,977.37流通A股（百万股）1,977.37浆站资源储备丰厚，未来有望逐步进入收益兑现期。长期看，血制品属收盘价（元）30.12总市值（亿元）595.58公于高壁垒资源型赛道，公司有望凭借内生增长和外延拓展双实力实现稳流通A股市值（亿元）595.58司健增长。首次投资要点:[个Ta股ble相_C对ha沪rt]深300指数表现覆⚫央企赋能，浆站获批能力强，产能建设匹配增长需求。公司多项血制品天坛生物沪深300盖经营指标行业领先。截至2023年年报，公司拥有血制品品种数量15报个，单采血浆站分布于全国16个省/自治区，总数达102家，其中在营25%20%告数量达80家，所属79家营业单采血浆站实现血浆采集2415吨，约占15%10%国内行业总采浆量的20%。2021年以来，公司浆站数量增长较快，新设5%浆站资源储备丰厚，2021/2022/2023尚未在采浆站数量分别为24个0%-5%/32个/22个，未来随着新设浆站投入使用以及新浆站逐步成熟，业绩-10%-15%-20%-25%有望随采浆量的提升逐步兑现。另外，公司三个在建产能（成都蓉生永安厂区、上海血制云南项目、兰州血制兰州项目）在建中，设计产能均数据来源：聚源，万联证券研究所为1200吨，投产后,六家血液制品生产基地产能约为5000吨，匹配公[相Ta关ble研_...