证券研究报告金融工程点评金融工程点评报告日期:2024年06月23日PE修复,仍在延续——主动量化周报核心观点分析师:陈奥林执业证书号:S12305230400026月以来大市值、低PE显著走强,核心定价因素由PB至PE的切换持续演绎,继续chenaolin@stocke.com.cn看好类核心资产的超额收益机会,而出口链未来可能面临一定压力。行业维度,维持相关报告1《利率择时:基本面视角》看好半导体ETF、养殖ETF。2024.06.172《中枢回摆,资产荒驱动逻辑❑风格视角怎么看市场主线逻辑?不变》2024.06.16从风格因子收益表现上来看,6月以来市值(1.6%)、盈余(0.7%)、价值(-3《景气改善的三条线索》0.4%)、成长(0.0%),大市值、低PE高PB股票明显跑赢,而成长因子走势震2024.06.06荡。我们在半年度策略报告中提出下半年需重视核心定价因素由PB至PE的切换的观点,同时判断大盘风格将相对占优,且在无风险利率低位震荡的背景下,应淡化对成长性的追逐。6月以来,市场风格向PE定价回归,且市值风格偏向大盘。向后看,我们维持此前判断,在相对偏弱的宏观环境下,符合稳定高盈利、低PE高PB、行业龙头、筹码集中度低等标准的类核心资产有望持续走强。❑出口链的超额收益可延续吗?出口链或难维持前期的强劲表现。近期,此前表现相对强势的出口链股票整体走弱,我们构建的制造业、地产后周期、医药出口链组合最近一个月相较Wind全A的超额收益分别为-2.2%、-4.0%、-5.2%。向后看,结合最新数据,出口链或难维持前期的强劲表现。一方面,美国经济整体边际回落,消费者信心指数、成屋销量等重要经济数据边际下行,同时失业率边际抬升;另一方面,从美国房价走...
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