证券研究报告金融工程点评金融工程点评报告日期：2024年06月23日PE修复，仍在延续——主动量化周报核心观点分析师：陈奥林执业证书号：S12305230400026月以来大市值、低PE显著走强，核心定价因素由PB至PE的切换持续演绎，继续chenaolin@stocke.com.cn看好类核心资产的超额收益机会，而出口链未来可能面临一定压力。行业维度，维持相关报告1《利率择时：基本面视角》看好半导体ETF、养殖ETF。2024.06.172《中枢回摆，资产荒驱动逻辑❑风格视角怎么看市场主线逻辑？不变》2024.06.16从风格因子收益表现上来看，6月以来市值（1.6%）、盈余（0.7%）、价值（-3《景气改善的三条线索》0.4%）、成长（0.0%），大市值、低PE高PB股票明显跑赢，而成长因子走势震2024.06.06荡。我们在半年度策略报告中提出下半年需重视核心定价因素由PB至PE的切换的观点，同时判断大盘风格将相对占优，且在无风险利率低位震荡的背景下，应淡化对成长性的追逐。6月以来，市场风格向PE定价回归，且市值风格偏向大盘。向后看，我们维持此前判断，在相对偏弱的宏观环境下，符合稳定高盈利、低PE高PB、行业龙头、筹码集中度低等标准的类核心资产有望持续走强。❑出口链的超额收益可延续吗？出口链或难维持前期的强劲表现。近期，此前表现相对强势的出口链股票整体走弱，我们构建的制造业、地产后周期、医药出口链组合最近一个月相较Wind全A的超额收益分别为-2.2%、-4.0%、-5.2%。向后看，结合最新数据，出口链或难维持前期的强劲表现。一方面，美国经济整体边际回落，消费者信心指数、成屋销量等重要经济数据边际下行，同时失业率边际抬升；另一方面，从美国房价走...
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