固定收益：如何理解美股的分化行情？-240619-华泰证券-12页

固收如何理解美股的分化行情？华泰研究固定收益周报研究员张继强2024年6月19日│中国内地SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145zhangjiqiang@htsc.com+(86)1063211166核心观点研究员陶冶美国经济降温信号逐渐增多→降息预期回升，叠加AI主线驱动，近期以标SACNo.S0570522040001普500、纳斯达克指数为代表的美股迭创新高，不过内部分化严重，纳指>taoye019714@htsc.com道指，大盘>小盘，成长＞价值。美股在7月存在季节性支撑，但我们判断+(86)2128972228波动将增大，关注7月FOMC会议、财报季、美国大选等重要变量。操作上不建议追高，可以考虑小幅止盈或购买看跌期权进行短期的下行保护。国研究员何颖雯SACNo.S0570522090002内经济数据表现较为“平稳”，地产政策效果、出口预期扰动是焦点，债市heyingwen@htsc.com关注30y国债关键点位，股市仍以存量博弈为主，高切低+海外映射，关注+(86)1063211166阻力较小的科技板块行情。地缘因素扰动下，欧洲股指回调后渐有企稳迹象。联系人杨婧溪SACNo.S0570123070295yangjingxi@htsc.com+(86)2128972228核心主题：如何理解美股的分化行情？美股分化的本质是“OnlyAI”，除了科技股强势上涨外，其他行业普遍偏弱。虽然美股整体情绪并未过热，不过纳斯达克已显示“超买”，科技行业的头寸重新变得拥挤，而这往往也是市场出现阶段性调整压力的信号。美股在7月存在季节性支撑，但我们判断波动将增大，短期观点随时可能转为偏谨慎，关注7月FOMC会议、财报季、美国大选等重要变量。具体操作上不建议追高，可以考虑小幅止盈或购买看跌期权进行短期的下行保护、设好止损位。我们对美股下半年的中期行情仍...