公司研究动态跟踪万华化学600309.SH万华化学系列之十：ADNOC能否助力构建买入（维持）乙烷供应链股价（2024年06月07日）87.99元核心观点目标价格107.09元52周最高价/最低价万华即将投产的乙烯二期项目中预计将开始使用乙烷作为原料，且公司已订购了多条乙总股本/流通A股（万股）97.91/65.53元烷船，未来有望进一步扩大乙烷用量。然而乙烷采购难度很大，市场也对万华能否顺利A股市值（百万元）获得乙烷资源抱有疑虑。而我们认为万华的战略合作伙伴ADNOC近期的收购事件为万国家/地区313,975/313,975华构建乙烷供应链提供了可能性。行业⚫卫星化学乙烷供应链复盘。我们认为构建乙烷供应链难度最大的环节在于管道和出报告发布日期276,266口终端，主要原因是：1）乙烷出口难度大；2）乙烷出口回报率不高。美国的乙烷中国价格一直低于LNG出口价，这意味着乙烷需要作出与LNG相当的投资，但回报率石油化工却偏低。这也解释了美国油气商对于出口乙烷的积极性不高，中东则干脆不出口乙2024年06月07日烷的原因。卫星以合资建设管道与码头、独立投资订购乙烷船的方式获得了合作伙伴EnergyTransfer的信任，而合作伙伴已有的管道和码头设施也为卫星提供了大量绝对表现%1周1月3月12月便利。整个过程对于天时地利人和都有很高要求，中国企业在当前形势下复制的可相对表现%能性极低。沪深300%0.5-4.3216.455.74⚫ADNOC能否构建供应链。近期ADNOC收购了位于美国德州的RioGrandeLNG0.66-215.1911.42项目股权，该项目是体量巨大的LNG出口终端。收购完成后，ADNOC将成为该项-0.16-5.68目的主要股东。该LNG项目还配套有2条天然气管道，我们认为从硬件条件...
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