宇通客车(600066)出口与内销共振，净利润持续攀升-240710-国信证券-10页

宇通客车（600066.SH）优于大市出口与内销共振，净利润持续攀升核心观点公司研究·财报点评海内外共振，宇通2024上半年实现利润15.5-17.9亿元。宇通客车发布业汽车·商用车绩预告，预计24H1实现归母净利润15.5-17.9亿元，同比增加230%-280%，扣非13.2-15.2亿元，同比增加300%-360%，业绩表现亮眼。24H1公司累计证券分析师：唐旭霞联系人：孙树林销售客车20555辆，同比增长35.82%，主要得益于1）出口：公司出口销量0755-819818140755-81982598实现大幅增长且出口业务占比提高，销量结构向好，业绩贡献增加；2）内tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cn销：旅游客运市场需求持续恢复，公司国内销量实现增长。S0980519080002优于大市(维持)控本、中高端化与规模效应持续，单二季度净利润中值10亿元。拆季度来基础数据看，预计Q2归母利润为8.9-11.3亿元，对应中值10.13亿元（23Q2为3.525.40元亿元，24Q1为6.6亿元），24Q2扣非利润7.5-9.5亿元，对应中值8.5亿投资评级56234/56234百万元元（23Q2为2.8亿元，24Q1为5.7亿元）。整体出口来看，24年1-5月宇合理估值通客车出口4921辆，同比+64.2%，中国品牌市占率22.5%，较1-4月提升收盘价30.05/12.05元1pct，1-5月新能源客车出口941辆，同比+96.5%，市场份额24.3%，较1-4总市值/流通市值698.94百万元月提升2pct；综上，得益于扎实的成本控制能力、规模效应的持续释放及中52周最高价/最低价高端战略（250台希腊纯电大单等）演进，公司业绩实现稳定增长，后续叠近3个月日均成交额加出口销量增长（包括新能源占比提升）及国内持续修复（旅游客车需求扩张+潜在以旧换新政策对公交的催化）...