铝：淡旺季切换期关注拐点行业评级：看好2024年6月24日分析师施毅研究助理何玉静邮箱shiyi@stocke.com.cn邮箱heyujing@stocke.com.cn证书编号S123052210000201价格目录02库存03CONTENTS社会流通库存期货所库存供需供给：产能/产量需求：型材/板带箔/线缆开工率04吨铝利润201投资要点：截止到2024年6月21日，A00铝均价为20360元/吨，整体铝价位于20000-21000区间内震荡。整体来看，目前处于淡旺季切换期，库存开始出现拐点，供给侧云南复产已到尾声，需求侧开工率整体处于相对高位，拐点信号逐渐显现。同时电解铝利润部分转移向氧化铝，氧化铝资产亟需重估。1.价格：沪铝价格维持在20000以上，于20000-21000区间内波动，周度波动较小。氧化铝价格涨幅居前，截止到2024年6月21日，全国均价上涨至3910元/吨，周度增幅0.03%，年初至今增幅35%。添加标题2.库存：周度累库转为去库（2024/6/17-2024/6/21），流通库存/铝棒库存双双走低，电解铝社会流通库存去库幅度-3.20%，铝棒去库幅度-6.76%。3.供给：云南电解铝复产接近尾声，预计全年产量影响52万吨。4.需求：与2023年同期相比，建筑铝型材/工业铝型材/铝板带/铝线缆下游开工率均出现同比增长，虽有淡季回调，但整体处于高位，随着汽车/新能源等需求稳中向好影响，有望迎来需求拐点，需求端存在刚性。风险提示：宏观经济风险、政策变化风险、经营风险、产能变动风险。301添加标题资料来源：Wind，iFind，SMM，浙商证券研究所注：数据截止2024年6月24日402库存：周度累库转为去库，流通库存/铝棒库存双双走低电解铝流通库存：万吨中国铝棒库存：万吨添加标题140148307141201262552022-...
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