纺织品、服装与奢侈品行业海外观察系列61之2024Q1财报总结：北美需求偏疲软，补库弹性仍待观察-240711-长江证券-13页

丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨纺织品、服装与奢侈品[海Ta外b观le_察T系itle列]61之2024Q1财报总结：北美需求偏疲软，补库弹性仍待观察报告要点[营Ta收bl与e_利Su润m维m度ar，y]2024Q1收入延续偏弱表现，各地区同比增速分化，北美需求恢复仍需时间。而受益于定价策略优化与货运运费降低，公司毛利率多有所改善。后续收入指引偏悲观，增速指引环比多降速。而在差异化的促销计划与运费预期下，各公司毛利率指引有所分化。库存维度，海外品牌端库存维持健康水平，渠道库存呈修复态势。展望后续，预计补库仍将延续，补库弹性取决于终端需求修复的强弱，未来需重点关注运动零售商去库进度与美国后续通胀走势影响终端消费情况。分析师及联系人[Table_Author]于旭辉柯睿SAC：S0490518020002SFC：BUU942请阅读最后评级说明和重要声明%%1%%纺织品、服装与奢侈品丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01171-11[海Ta外bl观e_察Ti系tle列2]61之2024Q1财报总结：北美需求偏疲软，补库弹性仍待观察行业研究丨专题报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[2T0a2b4leQ_1S综um述m：ar整y2体]营收延续疲弱，北美需求仍待恢复市场表现对比图(近12个月)Q1海外公司收入延续偏弱表现，各地区同比增速分化，北美需求恢复仍需时间。从代表性鞋服公司2024Q1营收同比表现来看，VF(-13%)、UA(-5%)同比增速承压，Deckers(+21%）、纺织品、服装与奢侈品沪深300指数Lululemon(+10%）、Adidas(+8%)同比增速表现较优；环比来看，多数公司相较2023Q4收入5%表现有所改善；分地区来看，受持续的通胀影响大多数运动品牌仍在北美地区营收承压最为显著，大中华区在去年基数恢复...