国防军工行业深度报告2024年06月18日SpaceX启示录，商业航天新篇章证券分析师苏立赞增持（维持）执业证书：S0600521110001[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]sulz@dwzq.com.cn◼SpaceX全球商业航天独角兽，在全球航天产业中占据着无可争议的领证券分析师许牧导地位：SpaceX由埃隆马斯克于2002年创立，尽管早期面临多次发射失败和财务挑战，但凭借其创新精神和独特的商业视野，赢得了美国政执业证书：S0600523060002府和军方的大力支持。这些支持包括政策、资金和技术上的援助，成为SpaceX不断壮大的强劲动力。SpaceX实现了火箭的可重复使用、载人xumu@dwzq.com.cn航天的飞跃，以及“星链”项目的快速推进，稳坐美国最主要的航天发射服务提供商宝座，截至2023年，其市场估值逼近1800亿美元。研究助理高正泰◼单纯卫星发射需求难以支撑火箭公司发展，星链项目打破火箭订单短缺执业证书：S0600123060018瓶颈促成SpaceX商业闭环：SpaceX的商业模式以可复用火箭为基础，以“星链”宽带通信服务为核心，形成了闭环。公司业务涵盖卫星制造gaozht@dwzq.com.cn发射、“星链”通信服务、载人航天和运载服务，并积极拓展新的业务领域。2023年，SpaceX首次实现正向现金流，证明了其商业模式的可行行业走势性。在此之前，SpaceX的主要收入来源是政府订单，尤其是来自NASA和美国空军的发射服务。然而，2023年星链项目成为公司最大的收入和国防军工沪深300利润来源，标志着商业模式的转变。2%2023/10/182024/2/162024/6/16◼美国政府、军方与NASA多年来持续不断的资金和订单供给以及资本-2%市场强大的输血能力共同组成了SpaceX的资金来源：SpaceX...
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