显微镜下的中国经济(2024年第21期)：投资链高频数据供需双弱-240618-招商证券-38页

2024年6月18日投资链高频数据供需双弱定期报告显微镜下的中国经济（2024年第21期）张一平S10905130800076月以来投资链高频数据呈现供需双弱的局面，房地产高频数据也尚未体现出zhangyiping@cmschina.com.cn政策调整的效果，二手房交易以价换量格局仍未结束。张静静S10905220500036月以来，高频数据表现一般。生产高频数据方面，上周开工率和产能利用率形势有所好转，但产量继续下滑。螺纹钢、沥青、水泥、日均发电量等指标环比下跌。价格高频指标继续走弱，除了水泥价格因国标调整延续上涨趋势之外，煤炭、钢铁、沥青、纯碱、PVC价格环比下跌。总之，上周投资链高频数据显示供需双弱的局面。房地产高频数据表现偏弱。上周30城商品房成交面积为162.59万平方米，环比下降13.22万平米，同比下降40.8%。二手房挂牌指数呈现量升价跌的局面。上周二手房挂牌价指数环比下跌0.64%，跌幅创今年新高。而挂牌量指数环比上涨1.53%，已连续三周上涨。目前来看，二手房交易以价换量的局面仍未打破，商品房价格企稳可能仍需等待。人员出行数据也表现偏弱。上周九大城市地铁客流量环比下降1132.29万人次，同比增速回落至6%，地铁客流量已下滑至春节后的最低水平。过去一周国内民航班机架次虽然环比显著反弹，但同比已连续5周负增长。当前急需打破价格持续负增长的不利局面。5月经济数据显示，国内供给侧总量指标同比增速仍快于需求测总量指标，这意味着价格水平短期内将继续负增长。这种情况下，地方债务、房地产市场等风险水平将进一步上升，进而导致有效需求继续走弱，最终将反噬供给侧总量指标的表现。也就是说，若不尽快结束价格水平的...