电商行业2024年一季报总结：收入增速环比改善，竞争仍为主旋律-240617-光大证券-15页

2024年6月17日行业研究收入增速环比改善，竞争仍为主旋律——电商行业2024年一季报总结要点批发和零售贸易实物商品网上零售渗透率同比下降0.9pct买入（维持）1Q2024，实物商品网上零售额为28053亿元，同比增长0.8%，调整后同比增作者长11.6%；实物商品网上零售渗透率（占社消零售总额比例）为23.3%，同比下降0.9pct，主要由于上年高基数。分月度看，1-2/3M2024实物商品网上零分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCA售额的同比增速分别为4.2%/-4.9%，实物商品网上零售渗透率分别为CAIAFRM22.4%/25.2%。执业证书编号：S09305160500011Q2024电商平台收入增速环比均有提升021-52523866tangjiarui@ebscn.com收入端：四家电商平台1Q2024收入6420亿元，同比增长17.3%。1Q2024拼分析师：田然多多延续高速发展步伐，收入同比增速达到130.7%，美团保持稳健增长，收入同比增长25.0%，环比提升2.4pct。利润端：除阿里巴巴以外，其余三家电商执业证书编号：S0930523050001平台GAAP归母净利润均同比提升。利润率方面，1Q2024除阿里巴巴以外的三021-52523799家电商GAAP口径与Non-GAAP口径利润率同比均有提升。tianran@ebscn.com投资策略：持续看好竞争优势较强和平台心智稳固的电商公司联系人：梁丹辉从收入角度看，拼多多较强的性价比平台心智和出海业务的顺利扩张助力其021-525238201Q2024保持收入增速最高，而美团在到家业务上的业务壁垒以及到店市场规模liangdanhui@ebscn.com的持续扩大也为美团带来稳健的收入端增长。此外，随着一系列稳固市场份额，提升用户参与度措施的实施，1Q2024阿里巴巴和京东的表现也有所回暖，但各行业与沪深300指数对比...