复盘日本“失去的二十年”，坚定看好我国招录培训行业的投资机会[教Tab育le_In行dus业try][Tab2l0e_1Re9po年rtTi1m0e]月31日证券研究报告[复Tab盘le_日Titl本e]“失去的二十年”，坚定看好我国招录培训行业的投资机会行业研究[Table_ReportDate]2024年07月10日[Table_ReportType]本期内容提要:行业专题报告[T教ab育le_行Sto业ckAndRank]投资评级看好[Ta[➢Tbalbel_日eS_u本Smum公mamr务ya]员ry申]请人数具有“逆周期”属性。“平成景气”后，日本迎来泡沫经济的破灭，进入了“失去的二十年”，在这期间，日本的实际GDP上次评级看好增速CAGR仅为0.44%。年轻人面临着严峻的就业挑战，进入“就业[T范ab欣le悦_Autho教r]育人服行业首席分析师冰河期”，日本失业率不断攀升。日本经济进入衰退后，公务员申请人执业编号：S1500521080001联系电话：15201927096数快速增长，从91年的7.05万人增至95年的12.4万人，96~97年邮箱：fanxinyue@cindasc.com经济略有向好带来97~98年申请人数略有下滑，随后在99~04年每年的申请人数依旧保持在较高水平（超过10万人），05~08年日本经济呈恢复态势，申请人数显著下滑，08年金融危机后申请人数再次回升。我们认为，日本公务员申请人数与宏观经济存在负相关关系，即具有“逆周期”属性。➢为何“失去的二十年”后期申请人数会下滑？（1）年轻人数量下降直接影响公务员申请人数；（2）“失去的二十年”后期年轻人逐步开始“躺平”，我们估计，无论是就业意愿，还是申请公务员意愿都受到影响；（3）公务员平均薪酬与公司职员差异不大，且呈下降趋势，特别是当宏观经济向好后，更愿意到民营企业工作；（4）...
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