港股公司报告首次覆盖报告江南布衣（03306）投资评级证券研究报告行业2024年06月20日设计师品牌翘楚，三大战略力促可持续增长6个月评级非必需性消费/纺织及构建多元品牌矩阵当前价格服饰目标价格江南布衣创于1997年，2016年在港交所上市，是一家有影响力的设计师买入（首次评级）品牌时尚公司。公司主营业务为设计、推广及销售时尚服装、鞋类、配饰16.2港元和家居产品，组合品牌包括一个成熟品牌，三个成长品牌及若干新兴品牌。19.28港元营收利润增长稳健，费率优化，派息率高基本数据518.75港股总股本(百万股)8,403.75FY19-23公司营收规模从33.58亿元增长至44.65亿元（CAGR7.38%），归母港股总市值(百万港元)净利润从4.85亿元增长至6.21亿元（CAGR6.37%），主要系实体店可比同每股净资产(港元)4.84店销售增长，线上渠道销售的快速增长以及线下门店规模的增长所致。2024资产负债率(%)49.84上半财年，随着公司整体收入增长，经营效率增长，各项费率都减少明显。一年内最高/最低(港元)16.30/7.50公司近年将75%左右的净利润用于股东分红，派息率高。作者设计师品牌市场扩张，头部效应明显孙海洋分析师1）规模：根据中商产业研究院、共研网等，22年我国服装行业市场规模2.6万亿、设计师品牌行业市场规模1776亿。我们认为伴随人均可支配收SAC执业证书编号：S1110518070004入增长、政策环境改善、消费理念变化，设计师品牌行业市场规模将继续扩大。2）格局：当前设计师品牌行业格局较为分散，准入门槛较高且头sunhaiyang@tfzq.com部效应、先入优势显著，江南布衣作为行业领军者将占领先机。股价走势设计、多品牌、粉丝经济三大战略驱动，...
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