转债：下修条款大面积触发，博弈策略有效性如何？-240623-华安证券-18页

[Table_IndNam定eRp收tTy益pe]2收周报[Table_Title]下修条款大面积触发，博弈策略有效性如何？——转债周记（6月第3周）报告日期：2024-6-23主要观点：[首Ta席bl分e_析Au师th：or颜]子琦[Tab转le债_S下umm修ar和y]下修到底的情况如何？执业证书号：S00105220300022022年至2024年6月触发向下修正条款中选择下修转股价的转债比例先降后升，2024年选择下修转股价的转债占比是近三年最高值。2022年有13.64%电话：13127532070的转债下修转股价，到2023年这个比例下降到10.34%，2024年上半年（数据统计到2024年6月13日），更多的转债选择下修，比例达到14.01%。邮箱：yanzq@hazq.com下修转债中选择下修到底的转债占比2023大幅下降，2024年有所[分Ta析bl师e_：Au胡th倩or倩]升。2022年下修到底的转债占比达到了38.46%，24只下修转股价的转债中有15只下修到底，其后一年大幅度跌至18.52%。2024年上半年下修和下修执业证书号：S0010524050004到底的转债主要集中于3月和5月。电话：13391388385邮箱：huqianqian@hazq.com[Table_Author]转债下修后收益情况？[Table_Report]转债下修公告发布前两日转债平价格开始上涨。发布公告当天至发布公告后第七天保持着波动上涨的趋势，到公告发布第十天下修价格稍稍落。整个过程转债平价格从T-3日的119.06元涨至T-1日的120.09元，T日达到120.30元，T+7日达到最高点121.28元，T+10日落至121.01元。下修公告发布后第五天大多数转债实现了价格上涨。公告发布两天后5成左右转债价格有所上涨，第五天大概65%左右转债实现上涨，第十天约55%转债价格高于公告日。以往的下修博弈策略的效果如何？单指标层面...