银行业分析｜中小银行理财监管趋严：背景、测算及展望；牌照发放或提速-240623-中泰证券-12页

分析中小银行理财监管趋严：背景、测算及展望；牌照发放或提速行业名称银行证券研究报告/行业点评报告2024年6月23日[评Ta级ble：_I增nve持st（]维持）[重Ta点bl公e_司Fin基an本ce状]况[分T析ab师le_戴A志u锋thors]股价EPSPE执业证书编号：S0740517030004简称(元)PEG评级Email：daizf@zts.com.cn分析师邓美君20232024E2025E2026E20232024E2025E2026E买入执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn江苏银行7.341.571.711.902.104.A6E84.293.863.50买入研究助理杨超伦渝农商行4.970.961.011.061.115.184.924.694.48增持Email：yangcl@zts.com.cn沪农商行6.841.261.321.381.445.435.184.964.75增持招商银行33.705.755.755.815.875.865.865.805.74增持农业银行4.190.760.750.740.755.515.595.665.59备注：最新股价对应2024/6/21收盘价[基Ta本ble状_P况rofit]42[投Ta资bl要e_点Summary]78,194◼核心观点：1、预计非理财子银行的理财规模年内将压降至3万亿左右（目前3.71上市公司数20,251行业总市值(亿元)万亿）。2、对中小银行经营影响不大：该部分银行理财手续费占比营收多数在3%行业流通市值(亿元)以内，预计监管将加快新理财子牌照发放；同时理财规模进一步向理财子公司集中，利好持牌机构。3、全市场理财规模受6月末受回表影响有波动但可控，预计下半[行Ta业ble-_市Qu场ot走eP势ic]对比年在理财子推动下重回增长趋势。资产荒格局较难轻易扭转，本轮整改不影响理财进一步加大债市配置。20%15%◼中小银行理财监管趋严的背景。1、今年以来理财规模上涨较快，手工补息助推510%月理财规模继续攀升：手工补息整改和存款利率下...