2024年5月宏观经济解读：供给修复强于需求，关注工业稳增长兑现-240617-浙商证券-17页

证券研究报告宏观深度报告中国宏观宏观深度报告报告日期：2024年06月17日2024年5月宏观经济：供给修复强于需求，关注工业稳增长兑现——2024年5月宏观经济解读核心观点分析师：李超执业证书号：S1230520030002我们认为，2024年5月基本面延续修复态势，供给端修复较快，5月份，全国规模以lichao1@stocke.com.cn上工业增加值同比增长5.6%，核心在于工业稳增长政策效果凸显，尤其是十大重点行业生产端扩张态势明显。在市场内生动能企稳以及稳增长政策发力的情况下，经济总分析师：林成炜执业证书号：S1230522080006体处于向潜在增长中枢回归的过程，经济回升的持续性较好。大类资产方面，围绕统linchengwei@stocke.com.cn筹发展与安全的主线，我们建议关注三大方向：一是资产荒背景下的高股息红利类资分析师：廖博执业证书号：S1230523070004产，二是上游资源品有望形成量价齐升的行情，三是安全与发展融合的相关领域。固liaobo@stocke.com.cn定收益方面，预计10年期国债收益率总体呈现震荡后逐渐向下的走势，下半年10年分析师：潘高远国债到期收益率的低点可能触达2.2%左右，利率较难出现超预期上行。执业证书号：S1230523070002pangaoyuan@stocke.com.cn❑工业生产保持平稳，持续性取决于需求5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，较前值有所回落，环比增长0.3%，分析师：陈冀略好于我们预期但低于市场预期。我们认为，除基数影响外，工业稳增长前置发执业证书号：S1230522110001力对工业高增长仍有一定支撑，但节奏前置发力后或将逐步退坡。5月份全国服chenji@stocke.com.cn务业生产指数同比为4.8%，较前值有所回升，生产性...