农林牧渔行业深度报告：新一轮猪周期开启，把握板块配置机会-240617-东海证券-15页

业研究[2T0ab2le4_年Re0p6or月tda1te7]日[table_invest][新Tabl一e_N轮ewT猪itle]周期开启，把握板块配置机会行超配——农林牧渔行业深度报告业深[证Ta券b分le析_A师uthors][table_main]度姚星辰S0630523010001投资要点：yxc@longone.com.cn➢猪价快速上涨，周期进入右侧阶段。（1）猪价：5月中旬以来，生猪价格呈现明显上涨。[t1a5%ble_stockTrend]根据钢联数据，6月14日生猪均价18.5元/公斤，周环比-1.70%，月环比+22.60%。标肥价差收窄，大体重猪逐步出清。前期产能去化逐步兑现，猪价走强。（2）盈利：6月14日，农8%自繁自养养殖利润413.26元/头，周环比+24.27%，外购仔猪养殖利润396.11元/头，周环林2%比+9.38%，养殖逐渐恢复盈利，行业进入周期右侧阶段。（3）期货：生猪期货5月以来走牧-5%强，短期有所调整。6月14日生猪期货LH2407/2409/2411合约收盘价分别为渔-11%-18%17205/17880/18080元/吨，较5月初分别上涨了10.54%/3.08%/3.46%，近月合约表现强于-24%23-0923-1224-03远月合约。受到现货价格小幅下跌的影响，近期期货价格出现回调，但在产能供给偏紧的23-06背景下，预计回调幅度有限。随着前期产能去化的逐步兑现，预计2024年全年生猪价格将申万行业指数:农林牧渔(0711)逐月回升，下半年猪价好于上半年。沪深300[相ta关bl研e_究product]➢上市猪企出栏节奏放缓，产能去化逐步兑现。（1）产能去化超过一年，供给影响将逐步兑1.巨星农牧（603477）：出栏量快速现。根据农业农村部，能繁母猪存栏2023年1月开始去化，至今合计去化了16个月，截至增长，成本保持优势——公司简评报2024年4月，能繁母猪产能降至3986万头，较2...