转债市场：从信用风险演变成流动性挤兑-240623-国信证券-13页

转债市场周报从信用风险演变成流动性挤兑核心观点固定收益周报上周市场焦点（6月17日-6月21日）证券分析师：王艺熹证券分析师：董德志021-60893204021-60933158股市方面，上周权益市场延续调整，北向资金连续五天净流出，沪指失守3000wangyixi@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn点，在周初台积电专家反馈苹果芯片加单的利好推动下，苹果产业链、AIPCS0980522100006S0980513100001等科技板块表现亮眼。债市方面，尽管央行多次提示长债风险，但在5月经济数据显示基本面仍相对疲弱下，权益市场情绪较差，债市利率维持低位，联系人：吴越243.9周五10年期国债利率收于2.26%，和前周基本持平。021-60375496245.4/209.1wuyue8@guosen.com.cn转债市场方面，上周转债个券多数下跌，中证转债指数全周-2.20%，价格中2.25位数-1.84%，我们计算的转债平价指数全周-1.38%，全市场转股溢价率与上基础数据67.7/26.7/8.0周相比-0.91%。个券层面，诺泰（业绩预期佳）、惠城（危废处理）、盛路（军民两用通信），山河（药用辅料）、九典转02（医药贴膏）涨幅靠前；中债综合指数跌幅方面，广汇（乘用车经销）、山鹰/鹰19（造纸）、三房（聚酯瓶片生中债长/中短期指数产）转债跌幅靠前，多为信用风险担忧较高的低价券。银行间国债收益(10Y)企业/公司/转债规模(千亿)观点及策略（6月24日-6月28日）市场走势从信用风险演变成流动性挤兑：本周二至五转债市场大幅调整，不少个券跌幅超过正股，其中低价券跌幅明显更大。近期以来投资者担心个券资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理评级下调，信用风险有所发酵，是触发本次调整的主要原因。然而周三以来跌...