2024年中期可转债投资策略报告：拾级而上-240627-万联证券-26页

[Table_RightTitle]固固收研究固定收益投资策略报告收[Table_Title]研拾级而上究[Table_ReportType]——2024年中期可转债投资策略报告[Table_Re2p0o2r4tD年ate0]6月27日[投Ta资ble要_S点um：mary][分Ta析ble师_A:uthors]刘馨阳执业证书编号：S02705230500012024年上半年市场回顾：电话：18652269737邮箱：liuxy1@wlzq.com.cn固定⚫市场回顾：上半年转债市场表现好于权益、不及纯债。截至2024收年6月14日，中证转债指数年内累计收涨1.71%。今年以来，益高YTM策略、红利策略占优，金融、消费和周期类品种表现较好。投新质生产力、大规模设备更新与消费品以旧换新等主题投资均有资阶段性行情，但转债跟随正股上涨动能相对偏弱。中高等级、大策盘转债年内表现较好，市场整体偏防御。市场对信用扰动的敏感略度提升，避险情绪升温，低等级、小盘转债表现偏弱。报告2024年下半年市场展望：⚫宏观经济：24Q1，GDP同比增长5.30%，经济迎来“开门红”。消费修复速度边际放缓。地产投资仍为拖累项，基建、制造业投资增速小幅放缓。出口表现强势，外需持续改善。展望下半年，消费品以旧换新仍将支撑耐用品消费改善，大规模设备以旧换新将进一步提振制造业投资，资金加速投放将带动基建投资发力，海[相Ta关ble研_R究eportList]证外补库周期开启将进一步提振外需。评级调整期，转债信用风险怎么看？券⚫市场环境：广谱利率中枢持续下行，资金面整体平稳偏宽松。下新质生产力发展背景下，关注科创债扩容带研半年预计货币政策延续宽松，流动性仍将持续改善。全球大选年，来的投资机会究叠加地缘政治风险，全球市场避险情绪升温。美联储预计在9月债...