联美控股-600167.SH-供热龙头双轮驱动，清洁供热助力成长-20240607-中国银河-30页

公[Ta司ble深_He度ad报er]告●电力2024年06月07日[Table_Title][Table_StockCode]供热龙头双轮驱动，清洁供热助力成长联美控股(600167)[Table_InvestRank]推荐(维持)核心观点：分析师[陶Ta贻b功le_Authors][Tabl清e_S洁um供m热ar和y]广告发布业务双轮驱动的现金奶牛。联美控股本质上是一家控：010-80927673股型公司，主要通过下属子公司分别从事清洁供暖和广告发布业务，其中广：taoyigong_yj@chinastock.com.cn告发布业务经营主体兆讯传媒已于2022年在深交所挂牌上市。得益于优秀的分析师登记编码：S0130522030001成本费用管控能力，公司盈利水平领先同行，同时居民供热业务的预收款性质使得公司的现金回收情况良好，在手资金充裕，2023年末货币资金达到80亿梁悠南元，大幅领先可比公司。充足的在手资金助力公司连续7年进行现金分红，以2024年6月6日收盘价计算的2023年股息率达3.61%，性价比突出。：010-80927656：liangyounan_yj@chinastock.com.cn煤价下行带来短期盈利改善，增量+存量替代需求助力长期成长。供热价分析师登记编码：s0130523070002格相对稳定使得供热企业的成本传导能力有限，在煤价高位运行背景下盈利承压，代表性企业2023年毛利率相比2020年的降幅在5%~35%不等。因此，[市Ta场ble数_M据arket]2024-06-06短期来看，随煤炭供需格局优化，供热企业将受益于煤价中枢的进一步下移，盈利能力有望改善。而长期来看，城镇化率持续提升和工业园区的庞大基数股票代码600167奠定了城市集中供热的增量需求，而双碳政策导向下，以燃煤供热为主的供A股收盘价(元)5.54热结构优化也将释放可观的存量替代需求。具体...