公用事业行业五大电力集团资产梳理之国家电投集团：证券化率偏低，体内清洁能源资产看点十足-240618-华源证券-18页

公用事业电力证券化率偏低体内清洁能源资产看点十足行业深度——五大电力集团资产梳理之国家电投集团2024年06月18日投资要点：看好（维持）➢全球最大新能源发电企业，牌照覆盖所有电源类型，新能源装机快速增长。国家电力投资集团由中国电力证券分析师投资集团公司与国家核电技术有限公司于2015年5月重组成立，为我国第三个拥有核电运营资质的电力企业，牌照覆盖所有电源类型，新能源装机规模位居全球首位。国家电投集团目前业务包括电力、煤电铝刘晓宁路港协同产业、金融，以及氢能、储能、绿电交通、综合智慧能源等“三新”产业。截至2023年底国S1350523120003家电投资产规模1.75万亿元，拥有总装机2.37亿千瓦，其中新能源装机规模达到1.2亿千瓦，占比超过liuxiaoning@huayuanstock.com50%。从组织架构来看，国家电投集团旗下拥有六家上市平台，其中电力上市平台5家，环保上市平台1家，分别为中国电力、上海电力、吉电股份、电投能源、电投产融和远达环保。联系人➢电力资产：优质水核项目众多，电力资产证券化率较低。截至2023年底，国家电投集团共拥有电力装机刘晓宁2.37亿千瓦，其中火电、水电、风电、光伏、核电装机占比分别为34.8%、10.75%、21.43%、33.02%S1350523120003和3.9%。集团体内的电力资产上市比例较低，整体电力装机资产证券化率仅为37.4%，远低于其余电力liuxiaoning@huayuanstock.com央企（华电集团考虑拟上市平台华电新能后证券化率约60%），其中火电、水电、新能源和核电资产证券化率分别为36.6%、23.3%、43.6%和0%，大量优质资产没有上市，其中最具代表性的为水电和核电。市场表现：➢水电：装机位居全球...