Table_FirstTable_ReportTypeTable_FirstTable_SummaryTable_FirstTable_ReportDate固定收益专题固2024年6月17日收研【华福固收】如何看待本次季末回表压究力团队成员Table_FirstTable_Author投资要点：与历史同期情况不同，今年4月“手工补息”被禁后，存款外流现分析师:徐亮象严重，单月存款大幅环比减少3.92万亿元，显著高于近三年均值执业证书编号：S0210524040003-3651亿元。此外，4月存款与贷款之差显著低于季节性，说明对于邮箱：xl30484@hfzq.com.cn贷款而言存款下滑幅度明显过大，银行有一定的负债端压力。为此，固市场担忧本次季末理财回表的规模可能会显著高于历史水平，对资Table_FirstTable_Contacter定金面造成较大扰动，从而影响当前债市逻辑。收从最新的5月存款数据来看，5月存款季节性回升，环比增加1.68万益亿元，依旧低于近三年均值2.35万亿元。具体分部门来看，住户存专款环比增加0.42万亿元、非金融企业存款环比减少0.81万亿元、非题银存款环比增加1.15万亿元，说明5月资金依然流向理财产品、货币基金等非银部门，并在“资产荒”情况下变成非银存款，“手工补息”被禁影响依旧存在但有所减弱。从最新的5月存贷差数据来Table_FirstTable_RelateReport看，5月存贷差为7300亿元，小幅低于近三年均值7700亿元。为应对负债端压力，银行主动负债发力，4-5月同业存单净融资量大幅相关报告上升，从发行占比来看，6月上半月银行减少了1M存单的发行量，这与1M存单对于季末流动性指标改善能力较弱相符。华福证券总的来说，我们认为本次季末理财回表规模可能小幅高于一季度但对资金面的影响可能不大，主要有以下四...
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