2024年下半年宏观经济展望：下半年的“变”与“不变”-240617-民生证券-16页

2024年下半年宏观经济展望下半年的“变”与“不变”2024年06月17日➢随着百年变局加速演进，地缘、政治等高维变量不是倏忽间出现，而是逐渐[Table_Author]从“不变”到“变”，是为“因”；政策选择、经济走向等传统宏观研究范式下的核心变量，反而成了高维变量的“果”。下半年，面对潜在的全球地缘政治形势变分析师赵宏鹤化，随之而变的可能是房地产和地方债务等短期政策选择，不变的是以发展新质生产力推动高质量发展、以进一步全面深化改革推进中国式现代化。执业证书：S0100524030001邮箱：zhaohonghe@mszq.com今年上半年，国内经济延续回升向好态势，宏观经济要素在多数维度没有实质性变化，房地产、制造业、消费、产能、通胀等，都是十分重要而又被反复讨论的分析师张鑫楠话题。上半年的主要变化来自三个方面，一是地方财政支出减速，二是出口外需有所恢复，三是外部不确定性上升。执业证书：S0100524030003邮箱：zhangxinnan@mszq.com基于上半年的“变”与“不变”，下半年单纯拉高经济增速在宏观政策中的优先级不高，要积极应对的是外部环境的潜在变化。大方向上，海外民族主义兴起不利相关研究于自由贸易和全球化，地缘冲突频发也使各国普遍更加重视安全问题，因此必须考虑半年后“冯德莱恩+特朗普”组合的可能性，推演对我国乃至全球外贸环境1.2024年5月金融数据点评：等待M1增速的潜在影响，提前做好内外应对。企稳-2024/06/162.2024年下半年宏观政策展望：多元目标下一是防风险，房地产保交房和去库存是重点工作。二是新质力，是促进国内可持的破局之路-2024/06/16续发展、应对国际不确定性的核心抓手。三是促改革，...