2024年下半年宏观政策展望：多元目标下的破局之路-240616-民生证券-14页

2024年下半年宏观政策展望多元目标下的破局之路2024年06月16日➢当前来说，央行要兼顾的目标至少包括几个方面：[Table_Author]1）海外高通胀高利率下的汇率稳定；2）银行净息差收窄后的金融稳定；3）防分析师赵宏鹤止资金沉淀空转；4）广义地方政府信用收缩下的再通胀。执业证书：S0100524030001稳汇率。美联储从2022年3月启动加息，到2023年7月累计加息525BP，至邮箱：zhaohonghe@mszq.com今已维持近一年。这一年间，央行仅进行一轮完整降息（OMO-MLF-LPR同步下调）、DR007中枢升至政策利率上方，力保人民币汇率运行在合理位置。分析师吴彬稳金融。今年一季度商业银行净息差再创新低。除了继续严格存款自律，治理手执业证书：S0100523120005工补息兼有降成本和防空转的双重效果，尽管这造成了一定程度的存款流失。另邮箱：wubin@mszq.com外，从今年起连续几年发行超长期特别国债，国有大行将是主要承接和配置力量，如果超长端利率被交易力量过度下拉，国有大行将面临配置难题。相关研究防空转。今年一季度名义GDP增速4.2%、M2增速8.3%，仍高出4.1个百分1.2024年5月价格数据点评：为什么猪价反点。与偏低的名义GDP一致是持续下降的M1，而M2持续背离偏高，可见资弹没能拉升CPI？-2024/06/12金使用效率不高的情况确实存在。近期央行完善金融业GDP核算方式，金融机2.国内经济高频周报：6月第1周：房地产前构为追求规模而虚增存贷款的冲动被抑制，M2增速进一步向名义GDP收敛。路何往？-2024/06/113.全球大类资产跟踪周报：降息交易再度“折稳物价。去年底以来，地方财政纪律约束加强，城投债净融资连续为负，作为“表返跑”-2024/06/08...