食品饮料行业7月月度策略及二季度业绩前瞻：淡季市场悲观情绪放大，酒企注重市场秩序管控-240707-国信证券-26页

证券研究报告2024年07月07日食品饮料行业7月月度策略及二季度业绩前瞻淡季市场悲观情绪放大，酒企注重市场秩序管控行业研究·行业专题食品饮料投资评级：优于大市证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑联系人：张未艾zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点◼食品饮料行业6月表现概述：市场悲观情绪有所放大，板块股价回调较多。◼白酒：飞天茅台批价企稳回升，淡季酒企注重市场秩序维护。板块表现看，6月白酒指数环比-15.0%，多重因素扰动下，市场悲观情绪有所放大，1）端午宴席场景下滑较多，2）月中茅台批价回落；3）市场担忧部分公司2024Q2-Q3报表增速回落；4）消费税预期再起。但行业景气度磨底阶段中供给端积极因素增加，酒企淡季聚焦去库挺价，6月底飞天茅台批价已企稳回升。➢高端白酒积极维护市场秩序，注重长期主义：茅台6月批价在快速下跌后企稳反弹，当前批价相较于6月低点上涨160元，预计伴随本次供给冲击基本结束，后续批价出现急速下跌的风险不大；五粮液端午期间整体动销增速15%左右，普五库存低、批价稳健，1618和39度五粮液延续高势能增长，股东大会传递发展底气；老窖注重市场秩序维护、灵活调整政策，高度国窖批价延续平稳，低度国窖停货、提价。➢次高端中汾酒业绩确定性较高：在青花Q1高增基础上，Q2主动调整青花经营节奏，预计老白汾等腰部产品增速更快，青花30复兴版持续聚焦消费者运营，整体产品结构更加均衡。➢区域白酒基本盘市场运作能力相对较强：1）苏酒看，洋河回款略慢于去...