沛嘉医疗(9996.HK)审计结果或为投资人注入更多信心，重磅新品有望成为股价催化剂-240618-浦银国际-10页

浦银国际研究公司研究医药行业沛嘉医疗（9996.HK）：审计结果或为投资人胡泽宇，CFA浦银国际注入更多信心，重磅新品有望成为股价催化剂医药分析师公司于6月17日起复牌，我们认为普华永道延长审计后依旧对公司ryan_hu@spdbi.com业绩出具标准无保留意见，一定程度上为沛嘉提供了更强有力的审(852)28086446计背书，或可提高投资人对公司财务及内控的信心。业务层面，公司5M24植入量增速明显优于其他TAVR龙头，年内市占率将进一步提阳景公司研究升，神经介入板块则继续受益于缺血新品放量，年内有望实现板块盈利。中期维度看，TaurusTrio等重磅新品预计2025/26E国内获批，有首席医药分析师望成为公司股价催化剂。维持“买入”评级，给予10.2港元目标价。Jing_yang@spdbi.com(852)28086434普华永道延长审计后依旧出具标准无保留意见，或可为投资人注入更多信心。公司股票此前于4月2日起停牌，停牌期间审计师除对2024年6月18日披露的金融资产进行审计外，也延伸核查了公司多项财务及内控项目，且最终出具标准无保留意见，一定程度上为沛嘉提供了更强有评级力的审计背书，或可提高投资人对公司财务及内控的信心。业绩层面，2023年收入人民币4.4亿元（同比+76%YoY），其中心脏瓣膜与目标价（港元）10.20神经介入收入分别+73%及+78%；毛利率73.8%（+3.5pctsYoY），其中瓣膜毛利率85.7%（+6.0pctsYoY），神经介入毛利率65.1%（+1.9pcts潜在升幅/降幅+182%YoY）；归母净亏损3.9亿元（vs2022年亏损4.1亿元）。目前股价（港元）3.62心脏瓣膜：市占率稳步提升，三款重磅产品获批为潜在股价催化剂。2023年板块收入人民币1.9亿元（+73%YoY），...