南山铝业(600219)上游印尼氧化铝项目持续扩张，下游坚定发力高端铝产品-240620-德邦证券-18页

[Table_Main]证券研究报告公司首次覆盖南山铝业(600219.SH)2024年06月20日买入（首次）南山铝业（600219.SH）：上游印尼氧化铝项目持续扩张，下游坚所属行业：有色金属/工业金属当前价格(元)：3.78定发力高端铝产品证券分析师投资要点翟堃资格编号：s0120523050002公司具有完整铝一体化产业链，高端产品占比持续提升。公司打造全球唯一同地邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn区拥有热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利张崇欣用)的完整铝加工最短距离产业链。2023年公司高端产品的销量约占公司铝产品总资格编号：S0120522100003销量的14%，较去年同期增长超1个百分点；高端产品毛利约占公司铝产品总邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn毛利的30%，较去年同期增长近9个百分点。康宇豪资格编号：S0120524050001上游-公司在印尼布局合计400万吨氧化铝产能，氧化铝供需偏紧价格有望维持高邮箱：kangyh＠tebon.com.cn位。截至2023年末，公司国内氧化铝在产产能140万吨，印尼氧化铝在产产能200万吨，合计340万吨。2024年4月29日公司拟投建印尼年产200万吨氧化研究助理铝及其他配套公辅项目，公司规划氧化铝总产能已达540万吨。从中国氧化铝月度供需平衡来看，2024年整体氧化铝供需较紧，我们认为较为紧缺的供需结构下，市场表现氧化铝价格有望维持高位。南山铝业沪深300下游-公司重点发力汽车板、航空板、电池铝箔等高端产品。公司汽车板、电池铝箔价格相对罐料加工费价格高，公司汽车板、航空板、铝箔等高端产品放量将带46%2024-02动公司加工板块量价齐升。（1）汽车板：预计2020-2026年全球汽车板需求量年复合...