泉峰控股(2285.HK)公司深度报告：锂电OPE渗透率提升，EGO品牌加速放量-240626-方正证券-31页

公司研究2024.06.26泉峰控股（02285）公司深度报告锂电OPE渗透率提升，EGO品牌加速放量方正证券研究所证券研究报告分析师登记编号：S1220523080002泉峰控股为全球领先的电动工具及OPE供应商。公司1994年以外贸起家，李珍妮登记编号：S1220524040001现已完成集研发、采购、制造、销售及售后为一体的完整价值链布局。目马萤前，公司业务分为OBM和ODM模式，OBM模式下公司拥有以EGO为代表的5个品牌，覆盖不同目标客群，并通过Lowe’s、沃尔玛、ACEHardware等推荐(维持)大型零售连锁、专业分销商及电商等多元渠道销售至终端消费者。公司总体表现较为稳健，大客户去库导致2023年收入、利润短期承压，2024年公司信息1-4月，得益于有利的天气因素及有效的促销活动，公司销售额同比恢复至正增长，经营拐点已现。行业其他通用设备全球电动工具&OPE市场增长稳健，泉峰市占率快速提升。根据弗若斯特沙最新收盘价(港元)18.46利文预测，2025年电动工具、OPE市场规模或分别达到386亿美元、324亿美元，2020-2025年CAGR分别为5.9%、5.3%。电动工具属于“GDP+”行业，总市值(亿)(港元)94.34地产企稳修复后有望拉动需求释放；欧美对OPE的需求偏刚性，油动目前仍为主流，2020年无绳OPE占比14.3%，环保政策趋严以及电池技术的进52周最高/最低价(港元)34.50/12.26步，有望助力锂电OPE逐步替代传统油动。行业竞争格局相对集中，泉峰凭借优秀的产品力，在锂电OPE渗透率提升的背景下，在电动OPE市场的历史表现市占率由2018年的5%快速提升至2020年的11.4%，位列全球第2。17%23/9/2523/12/2524/3/2524/6/24产品端，电池平台技术领先，持续推出新品，进一步扩大...