石油石化行业2024年度中期投资策略：上游资源紧平衡，下游需求慢复苏-240711-国联证券-17页

投2024年07月11日资策略石油石化2024年度中期投资策略│相对市场表现半上证指数沪深30010%年度——上游资源紧平衡，下游需求慢复苏0%策略➢石油市场基本面延续供需趋紧-10%欧佩克成员国在第37届部长级会议达成新的产量协议：将延长自愿减产政-20%2023/112024/32024/7策至2025年底，自2024年9月起逐渐取消自愿额外减产。根据我们测算，2023/7此次产量协议实施后油市在2024年下半年或将展现出更加趋紧的供需基本面，我们预测的基准情景下石油市场在2024年底或将面临接近50万桶作者/日的供应缺口。我们预期油价受基本面支持仍将维持在中高位水平。分析师：许隽逸➢石油开采：高油价驱动盈利持续坚挺执业证书编号：S0590524060003具备大体量油气上游业务的公司受益于高油价业绩持续坚挺：截至2024年邮箱：xujy@glsc.com.cn一季度，石油开采板块实现营业收入总计9370亿元，同比+9.83%；实现归分析师：吴诚母净利润871亿元，同比+9.40%。我们认为受油气上游投资周期影响，油执业证书编号：S0590519070001价或将在未来几年维持中高位，叠加“三桶油”等龙头央企抵抗油价波动邮箱：wucheng@glsc.com.cn风险能力不断强化，未来盈利有望持续坚挺。➢油服工程：资本开支或对业绩有所利好全球油气上游总投资自2022年恢复高增长，根据IEA世界能源投资展望报告，全球油气上游表观投资有望在2024年增长7%至5700亿美元，较2023年进一步提升。考虑到上游通胀影响，有效资本开支大概率低于7%，如果扣除通胀，仍然能够出现有效资本开支正增长的话，油服工程板块依旧值得关注。➢扩张期或结束的其他石化企业开工率或决定供需方向我们认为涤纶长丝以及部...