债市技术面(6月)：利率又至“心理底部”-240615-华安证券-16页

[Table_IndNam定eRp收tTy益pe]2收周报利率又至“心理底部”——债市技术面周报（6月第2周）报告日期：2024-06-15本周综述：[首Ta席bl分e_析Au师th：or]颜子琦⚫[T债ab市le的_S追um涨m格ary局]出现的边际变化收益曲线先牛陡后牛平。从周内的利率曲线表现来看，10Y以下各期限执业证书号：S0010522030002利率较上周变动1bp左右，而10Y与30Y债利率分别下行约3bp、电话：131275320704bp至2.25%与2.49%，接近此前利率下行底部的心理压力位。邮箱：yanzq@hazq.com首先，从债市的追涨格局来看，本周债成交量明显下行而开上行，债的二级成交期限主要分布3年及以下及30Y，其中大行是中短端[分Ta析bl师e_：Au杨th佩or]霖主要买盘，从历史表现来看其已连续数周增配中短期限债，而近两周的增持力度明显加大。而超长债则主要是基金买入+农商卖出的格局，执业证书号：S0010523070002而6月以前农商行与基金通常同向买入，近期债券借贷余额持续落电话：17861391391的情况下，借贷主要参与机构券商二级市变现也转为增配债券。邮箱：yangpl@hazq.com其次，10Y是开债成交的主要期限。本周开债的主要追涨方是基金，而其交易对手方农商行则单日再次出现大额卖出。从久期表现上[Table_Report]看，本周利率债基久期与信用债基久期上升，且绩优债基上升幅度更为明显，绩优利率债基、信用债基久期中位升至3.13年、2.59年，较上周五上升0.03年/0.04年，优绩利率债基久期中位数含杠杆/去杠杆分别升至3.13年、2.84年，较上周升0.03年与0.04年。第三，利率虽至“心理底部”，但债市的利多素仍未改。从数据上看，基本面数据偏弱+6月供给放缓是主基调，而微观情绪上...