Morgan Stanley Fixed-Asia Economics The Viewpoint 亚洲经济 观点：印度——为何没有降息的预期-108792824

MJune21,202402:21AMGMTIdeaAsiaEconomics:TheViewpoint亚洲经济AsiaMorganStanleyAsiaLimited+8522239-7812Pacific+91226118-2246ChetanAhya观点：印度⸺为何没有降息+656834-8272的预期亚洲首席经济学家+8522848-5652Chetan.Ahya@morganstanley.com+91226118-3027与亚洲大多数央行不同，我们预计印度央行不会降息。经济增长强劲，通胀虽然有所缓和，但仍高于目标。此外，我们MorganStanleyIndiaCompanyPrivateLimited认为印度央行将认为有必要将实际利率维持在较高水平，以抵御潜在的金融稳定风险。UpasanaChachra要点印度首席经济学家Upasana.Chachra@morganstanley.com随着通胀逐渐缓和，实际利率上升引发了是否需要降息的争论。我们认为，印度央行将成为亚洲不会降息的央行之一。我们认为有三个原因。MorganStanleyAsia(Singapore)Pte.首先，增长的强劲动力来自于资本支出和生产率，这意味着更高的中性利率。其次，当通胀率持续降至4%时，就有降息的空间⸺但我们和印度央行都没有甘永康看到这种情况发生。最后，杠杆周期强劲，银行体系捉襟见肘。在这种环境下，印度央行应该保持亚洲经济学家不变，以抵御这些杠杆趋势。Derrick.Kam@morganstanley.comMorganStanleyAsiaLimited张乐然经济学家Jonathan.Cheung@morganstanley.comMorganStanleyIndiaCompanyPrivateLimitedBaniGambhir经济学家Bani.Gambhir@morganstanley.comExhibit1:我们预计印度央行不会降低名义利率，实际利率将在较长时间内维持较高水平Indiarealpolicyrate(on12MfwdCPI)(%pp)MSf'cast420-2-4-6MSf'cast4US(%pp)资料来源：CEIC、摩根士丹利研究部预测Dec-023...