金工中证国新港股通央企红利价值分析华泰研究专题研究研究员林晓明2024年6月19日│中国内地SACNo.S0570516010001SFCNo.BPY421linxiaoming@htsc.com康波下行期投资风格发生转变，投资偏好确定性，恒指具高性价比+(86)75582080134自2022年以来，全球康波周期的下行特征愈发明显，过去20年的许多投研究员资经验在当前环境下失效。最典型的变化是股债相关性由负转正，股债资产SACNo.S0570524020002张泽同时下跌的情况频繁出现，给资产配置带来困难。这一现象可能是长期性的，SFCNo.BRB322全球资本市场未来的投资风格可能会发生结构性变化，以确定性为核心的投zhangze@htsc.com资风格或将成为主流。高通胀、高利率、高名义增长的经济环境下，市场更+(86)75582493656偏好盈利清晰的行业和板块。当前A股和恒生指数在基本面和估值上具备较高的投资性价比，市场正重回基钦周期上行状态。中证国新港股通央企红利指数有“港股+红利+央企”的高确定性投资优势中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI）由国新投资有限公司定制，选取港股通范围内分红水平稳定且股息率较高的央企上市公司证券，旨在反映这些公司整体表现。2024年，跨境互联互通机制优化和政策利好提升了港股流动性预期，南向资金净流入已达2837.90亿元。国务院的新政策强化了对上市公司现金分红的监管，进一步提升了央企和国企的分红率，增强了市场信心。中证国新港股通央企红利指数的成分股在流动性、分红稳定性和股息率上具有显著优势，PE_TTM为8.22倍，股息率为5.64%，为投资者提供了高安全性和稳定收益的投资工具，在当前市场环境下具有较优投资价值。中证国新指数覆盖企业广...
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