【粤开宏观】5月分化的经济数据反映了什么？-240617-粤开证券-10页

证券研究报告宏观点评2024年06月17日宏观研究【粤开宏观】5月分化的经济数据反映了什么？投资要点分析师：罗志恒摘要执业编号：S0300520110001今年以来，一季度经济指标实现开门红，4月指标出现分化，5月再度分化。电诚：010-83755580其中，服务业、社零消费、出口、物价数据升；但房产投资、销售面积邮箱：luozhiheng@ykzq.com累计同比降幅仍继续扩大；基建投资、制造业投资增速仍高但累计有所落。受总需求不足影响，物价偏低，经济运行的名义增长指标仍低于实际增长，分析师：马家进宏微观背离依然存。总体上看，中经济仍处于疫后恢复阶段，经济有亮点，比如服务业继续恢复、高端制造支撑经济，但是房产和方财政紧平执业编号：S0300522110002衡这两大核心问题始终未能得到根本解决。电诚：13645711472邮箱：majiajin@ykzq.com解决当前问题的关键是：近期报告1）继续优化房产政策并尽快扭转房产下行预期，放松限购、增加一线市购房指标，加大政府收储力度并由中央解决部分方资金问题，增加核心《【粤开宏观】如何正确看待M1增速为负？——5月金融数据点评》2024-06-17段高品质商品房供给。当然，也要看到房产市的积极变化，从政策看，《【粤开宏观】投正起变化：从3300房产新政实施有利于释放新的需求，交楼行动有利于提振市信心；从家投财报看转进程及隐性债务测算》市运行看，伴随前期房价下行，租金收益比提高，部分市的房租收益比达到2.5%左右，有利于促进形成新的供需衡。2024-06-12《【粤开宏观】投公司转的分类处置》2）财政政策方面需要考虑三个方面，一是考虑追加赤字，弥补出让收入下行的新增缺口，避免方可支配财力下...