6月物价解读：物价温和回升趋势未变-240710-中邮证券-13页

证券研究报告：固定收益报告2024年7月10日研究所固收点评分析师:梁伟超物价温和回升趋势未变SAC登记编号:S1340523070001——6月物价解读20240710Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超主要数据SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com6月CPI同比0.2%，前值0.3%，预期（Wind一致预期，下同）0.4%，环比-0.2%；PPI同比-0.8%，前值-1.4%，预期-0.8%，环比-0.2%。近期研究报告核心观点《从交易数据看短端品种的机构特征——流动性周报20240707》-整体看，物价温和回升的趋势未变，需求不足是主要制约因素，2024.07.08促消费仍是当前政策的主要着力点。短期看，猪肉价格上行放缓叠加基数抬升，对CPI的拉动减弱，其他农产品价格企稳回升、旅游出行价格上行或将继续推动CPI温和回升；同时，大宗商品价格仍处短期高位，PPI降幅或将继续收窄。CPI季节性回落，猪肉贡献较大第一，CPI同比微降，环比符合季节性，偏缓改善趋势未变。第二，在6月份0.2%的CPI同比变动中，翘尾影响约为0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0。第三，八大类项目价格同比与上月基本持平，环比降多涨少。第四，食品项同比下降2.1%，降幅扩大0.1pct，环比下降0.6%，环比由平转降；猪肉价格环比上涨11.4%，影响CPI环比上涨0.14pct，同比上涨18.1%，涨幅较上月扩大13.5pct；其他类食品整体下降。第五，从非食品项看，原油价格回落，商品价格下降，旅游出行价格回升。PPI降幅继续收窄，企业利润空间改善有限第一，PPI同比延续改善趋势，环比走势略弱于季节性，与我们在《经济偏缓改善，出口韧性维持——6月经济数据预测》报告中的预测完全一致...