全球大类资产跟踪：欧美选情的市场冲击暂缓-240706-中泰证券-14页

欧美选情的市场冲击暂缓——全球大类资产跟踪（7/1-7/5）证券研究报告/固定收益周报2024年7月6日[[TT[分aTaabb析blleel师e___I：MTnid肖taleui雨n]s]try][投Ta资ble要_S点ummary]执业证书编号：S0740520110001◼本周（7月1日—7月5日），海外股债多数上涨，国内股市继续回落，债市震荡回调；Email：xiaoyu@zts.com.cn美元指数与离岸人民币走弱；商品普遍上涨，原油与黄金价格涨幅较大。研究助理：游勇Email：youyong@zts.com.cn◼私人非农超预期回落，美国宽松预期上升；法国右翼联盟胜选概率下修，欧洲风险溢价回落。[相Ta关ble报_R告eport]◼美国方面，私人非农就业超预期降温，市场由“特朗普交易”切换到宽松交易。周初市场仍在消化上周美国总统大选辩论，市场押注特朗普胜选。特朗普交易的核心是“通胀长期化”，保守的贸易与移民政策提高经济运行成本从而抬升通胀中枢，美债利率易上难下；财政刺激主张则利好美国本土企业与股市。本周前两个交易日，美股涨，美债利率上行。不过前期公布的ISM口径PMI和ADP就业数据暗示经济与就业降温，周五非农就业数据公布，新增私人非农就业大幅回落。市场宽松预期升温，最新CME利率期货显示，市场预期9月美联储降息概率为77.7%，较上周（60.4%）明显提升。◼欧洲方面，法国右翼联盟胜选概率回调，欧洲避险交易暂缓，风险溢价回落。最新的益普民调显示，右翼联盟在法国议会选举中可能赢得的席位，远低于获得绝对多数所需席位，也低于先前预期。此外，本周公布的法国PMI数据显示，6月法国服务业PMI回升0.3个百分点，服务业回暖支撑法国经济。◼本周欧美股市普遍上涨。美股道琼斯工业指数、标...