银行业理财月度观察(2024年6月)：6月理财“季末回表”的复盘与展望-240616-光大证券-15页

2024年6月16日公司研究6月理财“季末回表”的复盘与展望——银行理财月度观察（2024年6月）银行业要点买入（维持）当前价作者5月理财“量增价稳”，存款“脱媒”力量推动理财规模继续高增。展望6月及后分析师：王一峰续，理财“季末回表”压力几何？随着叫停存款“手工补息”影响逐步消化，后续理财规模高增是否可持续？执业证书编号：S0930519050002010-573780385月理财运行：收益率中枢稳于3%上方，存款“脱媒”继续推动规模高增wangyf@ebscn.com5月理财收益率中枢录得3.3%，停止“手工补息”暂未对净值形成明显扰动。5月受利率下行提振，固定收益类理财近1个月年化收益率震荡于3.3%中枢，收益率分析师：董文欣维持较好水平。进入6月，收益率小幅略升后震荡回落，截至6月11日，近1个月年化收益率为2.7%。目前，理财净值并未因叫停存款“手工补息”而产生阶跃性执业证书编号：S0930521090001变化，除受益于市场宽松环境外，或与部分高息存款在5月仍有存续、拉长核算确010-57378035认期避免瞬时冲击、借助平滑机制“以丰补歉”等因素有关。dongwx@ebscn.com联系人：赵晨阳zhaochenyang@ebscn.com联系人：黄怡婷存款“脱媒”力量继续推动理财规模高增。测算5月末全市场理财规模29.7-29.8万亿左右，较上月增长4000-5000亿，相较2022-2023年5月不足1000亿的月均huangyiting@ebscn.com增量，规模增长继续超季节性。一方面，当前理财收益率相较存款仍有比较优势，叠加部分银行对3Y大额存单等较高成本零售存款进行主动管控，居民存款与理财增行业与沪深300指数对比图长存在“跷跷板效应”；另一方面，银行进一步落实存款“手工补息”整...