信用业务-三中全会前瞻：如何看待政策预期影响？-240708-中泰证券-36页

证券研究报告信用业务周报三中全会前瞻：如何看待政策预期影响？2024年7月8日中泰证券研究所分析师：徐驰执业证书编号：S0740519080003分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明【市场回顾】图表：市场表现回顾数据来源：Wind，中泰证券研究所2【市场观察】三中全会前瞻：如何看待政策预期影响？•本周市场再度延续调整，中小市值板块领跌。从基本面来看，总理在达沃斯论坛强调经济政策应“精准调理”，进一步减弱了市场对强财政政策刺激的预期。从筹码结构来看，近期银行等权重股拉升一定程度上影响了中小市值板块资金，加剧了中小市值流动性的匮乏，进而影响市场情绪，市场整体风险偏好收缩。对于刺激政策预期的减弱以及市场筹码结构的变化是造成近期市场回调的主要因素。•当前三中全会会期临近，市场回调或接近尾声。就市场何时企稳来说，当前需重点关注中证1000，中证2000等中小市值ETF的价格，成交量以及持续性等情况。国内长线资金大幅流入中小市值或成为市场企稳反弹的一大信号。一方面，国内大资金流入可以阶段性缓解中小市值流动性负向循环。更重要的是，长线大资金流入或意味着修复中小市值流动性危机得到了更高层级的政策授权与支持，或带来市场情绪的有效修复。•就结构来看，我们依然维持观点不变。若市场出现强力反弹，则以半导体、AI硬件为代表的科技板块以及中上游国企，公用事业等红利、泛红利板块或明显占优。这些板块可能是三中全会政策最主要受益的方向，亦或是市场后续反弹的主线。•6月底政治局会议宣布将于7月15-18日举行三中全会。对于三中全会，会议从政治上...