辰欣药业(603367)大输液领域行业领先稳中有升龙头，制剂业务创新药推动第二曲线-240617-中泰证券-18页

大输液领域行业领先稳中有升龙头，制剂业务创新药推动第二曲线辰欣药业(603367.SH)/医药证券研究报告/公司深度报告2024年06月17日生物[评Ta级ble：_I买nve入st(]首次)[公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及]估值202220232024E2025E2026E市场价格：14.83指标4,0664,4624,9315,3675,775[分Ta析b师le：_A祝uth嘉o琦rs]7.5%9.7%10.5%8.9%7.6%营业收入（百万元）执业证书编号：S0740519040001增长率yoy%350521583648721Email：zhujq@zts.com.cn净利润（百万元）4.8%48.9%11.8%11.2%11.2%分析师：曹泽运增长率yoy%0.77执业证书编号：S0740524060002每股收益（元）6.7%1.151.291.431.59Email：caozy01@zts.com.cn净资产收益率19.29.4%9.8%10.0%10.1%P/E12.911.5P/B1.310.49.31.21.11.00.9[基Ta本ble状_P况rofit]453备注：股价信息截至2024年6月17日451总股本(百万股)14.83[报Ta告ble摘_S要ummary]流通股本(百万股)6,715市价(元)6,693◼传统业务大输液基本盘稳定。公司为大输液领域龙头之一，拥有完备的玻璃瓶、塑料市值(百万元)瓶、非PVC软袋产能，技术成熟，产能充足，成本可控。随着诊疗量与需求逐渐增长，流通市值(百万元)同时行业集中度提升，伴随公司自身产品升级迭代，未来市占率和收入将进一步增长。[股Ta价ble与_Q行uo业te-P市ic]场走势对比◼制剂业务稳步推进，贡献收入利润增量。制剂板块，公司多个产品通过一致性评价，并建设原料药中试和商业化生产基地，逐步实现新药项目和高端仿制药项目的原料药制辰欣药业沪深300剂上下游一体化，原料供应和成本优势取得较好保障，并为未来化学制药开发提供研发支持。40.00%◼创新药加速推进，积...